货币周期

货币周期指的是货币供应量随经济波动而经历的扩张与收缩的周期性变化。它不仅涉及货币量的增减，还与货币价格（利率）紧密相关。

货币周期的定义与成因

货币周期是指一个货币发行额度保持不变的时间周期，由核心成员国根据世界经济的总量变化协商确定。在一个货币周期内，一般不允许对货币发行额度进行随意调整，特殊情况下可以例外。

观察与衡量

• 货币政策指标：包括存款准备金率、基准利率、央票发行等，直接反映央行的政策意图。
• 货币市场指标：M1和M2作为流动性指标，M1/M2比率变化揭示经济活跃度。货币市场利率（如DR007）体现短期资金成本。

我国货币周期的特点

• 历次周期：自2008年以来，中国经历了多次货币周期，每次周期的启动往往与宏观经济事件（如金融危机）或政策目标（如刺激经济增长）相关。
• 政策与市场周期：政策周期通常领先于市场周期，货币政策调整后，需要一段时间才能在经济中体现出来。

投资与经济影响

• 宽紧搭配：宽货币环境利于债券和股票，而紧货币环境则相反。宽信用与宽货币结合时，股市表现通常较好。
• 周期转换：理解货币周期对于投资者至关重要，不同阶段的投资策略应随之调整，如从利率债转向信用债的时机。

货币周期是经济运行的内在机制之一，它通过影响信贷条件和市场流动性，进而作用于投资、消费和整体经济活动。中央银行的政策制定旨在通过预判和调节这些周期，以实现经济的稳定增长和价格水平的稳定。投资者和政策制定者需密切关注货币市场的动态，以做出适时的决策。