优先票据是指在企业破产清算时，需要优先偿还的债务。优先票据是企业债的一种，具有在企业破产清算时优先偿还的特点。这种债务通常有企业资产作为担保，因此风险较小，收益率较低，但有发行上限，一般限定于企业的固定资产范围之内。
优先票据：Senior Debt，也称为优先债
定义
优先票据是指在企业破产清算时，需要优先偿还的债务，相对而言其安全性较大，利率较低，周期较长。这种债务有企业资产担保，因此风险较小，收益率低，但有发行上限：一般限定于企业的固定资产范围之内。
发行优先债的好处在于：1. 无需担心公司的经营权变化。2. 发债成本低廉。
特点
- 优先偿还：在企业破产清算时，优先票据的持有者享有优先于其他债务（如普通债券、次级债务）和股东（股权持有人）的偿还权。
- 有资产担保：优先票据通常有企业资产作为担保，降低了违约风险。
- 较低的收益率：由于风险较低，优先票据的收益率通常低于普通债券和次级债务。
- 发行上限：优先票据的发行通常有限制，一般限定于企业的固定资产范围之内。
优先票据与其他债务的区别
- 普通债券（Bond）：普通债券在企业破产清算时的偿还顺序排在优先票据之后，但优先于次级债务和股权。
- 次级债务（Subordinated Debt）：次级债务在企业破产清算时的偿还顺序排在普通债券之后，通常没有资产担保，风险较高，收益率也较高。
- 股权（Equity）：股权在企业破产清算时的偿还顺序排在所有债务之后，风险最高，但潜在收益也最高。
优点
- 安全性高：由于优先偿还和资产担保，优先票据的安全性较高，适合风险厌恶的投资者。
- 较低的融资成本：对于发行企业来说，优先票据的融资成本较低，因为其风险较低，收益率也较低。
- 无需担心经营权变化：优先票据的持有者通常不参与企业的经营管理，因此发行企业无需担心经营权的变化。
缺点
- 收益率较低：由于风险较低，优先票据的收益率通常低于普通债券和次级债务。
- 发行限制：优先票据的发行通常有限制，一般限定于企业的固定资产范围之内，影响发行规模。
应用场景
- 企业融资：企业可以通过发行优先票据筹集资金，用于偿还现有债务、扩展业务、满足运营资金需求等。
- 投资者选择：投资者可以选择购买优先票据，以获得较高的安全性和较低的风险。
实际案例
- 携程发行优先票据：携程集团有限公司宣布拟发行13亿美元的2029年到期可转换优先票据，用于偿还现有金融债务、拓展海外业务及满足营运资金需求。票据持有人可以在特定条件下选择转换票据，增加了灵活性。
- H&H国际控股发行优先票据：H&H国际控股建议仅向专业投资者提呈发售以美元计值的优先票据，所得款项净额用于再融资。
法律地位
破产清算：
根据《中华人民共和国企业破产法》，优先票据在企业破产清算时享有优先偿还的权利。
具体顺序如下：
- 破产费用和共益债务
- 破产人所欠职工的工资和医疗、伤残补助、抚恤费用，所欠的应当划入职工个人账户的基本养老保险、基本医疗保险费用，以及法律、行政法规规定应当支付给职工的补偿金
- 破产人欠缴的除前项规定以外的社会保险费用和破产人所欠税款
- 普通破产债权
通过以上内容，可以看出现金优先票据在企业融资和投资者选择中具有重要的作用。其优先偿还和资产担保的特点使其成为一种相对安全的投资工具，但也伴随着较低的收益率。正确理解和使用优先票据，对于企业和投资者都具有重要意义。
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